dYdX 是部署在以太坊网络上的去中心化衍生品交易协议，由 Antoni Juliano 于 2017 年 8 月创建。dYdX 的核心团队由来自 Coinbase 等知名加密货币公司的软件工程师组成。目前平台主要提供永续合约交易。
dYdX 使用传统做市商熟悉的订单簿模型执行交易，为交易者提供多种类的订单产品和流动性。交易用户互为对手方，而协议本身只作为平台提供功能。但仅依赖于普通用户来提供流动性肯定是不足的，因而 dYdX 在启动直至现在，都有指定的数个机构做市商在协议中提供流动性。dYdX 也给这些指定的做市商预留了一定比例的 $DYDX 作为激励。
dYdX 的交易和匹配引擎通过亚马逊网络服务 (AWS) 托管，值得注意的是，dYdX 不能严格意义上算作完全去中心化的衍生品交易所，其订单簿和交易匹配引擎还是中心化的。
除了广为熟知的订单簿交易机制，dYdX 的另外一个特点是，它利用了 Layer2 解决方案 Starkware 的交易引擎来提高交易的吞吐量并降低交易费用。但订单簿机制以及对外部交易引擎的依赖在某种程度上增加了 dYdX 的中心化程度。在接下来的的 v4 开发计划中，dYdX 计划从 Starkware 过渡到自己开发的基于 Cosmos 的原生区块链，dYdX Chain，以建立一个完全去中心化的衍生品交易所。
$DYDX 是 dYdX 的原生治理通证。除了治理的投票权，通证的持有者还可以根据其持有的资产规模获得交易费用折扣。此外，持有者可以质押 $DYDX 到安全池以获得奖励。
由于采用订单簿的方式，dYdX 使用 Maker-Taker 价格模型来决定交易费用。根据过去 30 天内的交易量，Maker 会被收取 0-2bps 的费用，而 Taker 则会被收取 2-5bps 的费用。值得注意的是，当过去 30 日内交易量小于 10 万美元时不会收取交易费，此举是鼓励散户参与交易，而且仅对已经满足的订单才会收取费用。此外，根据用户持有的 $DYDX 和 $stkDYDX 通证的数量，还可以享受最高 50% 的交易费用折扣。与其它协议不同的地方在于，收取的全部费用均归属于 dYdX 基金会，并不会分配给通证持有者。
dYdX 根据账户价值和保证金要求来决定是否清算：账户会在其总价值小于维持保证金要求时，根据头寸采用不同的公式进行清算。清算造成的盈利和损失会进入保险金，而如果保险金耗尽，则采用去杠杆机制作为最后的保护手段：通过减少高利润高杠杆账户的头寸来抵消水下账户，由此维持系统的稳定性。
