CFTC vs SEC：稳定币和 $ETH 是商品还是证券？

在3月8日进行的美国参议院农业委员会听证会上，美国商品和期货交易委员会（CFTC）主席 Rostin Behnam 表示，稳定币和 $ETH 是商品。这是对美国证券交易委员会（SEC）主席 Gary Gensler 的直接回应。两大监管机构不仅在对加密货币的定义上有所分歧，也争夺谁能够负责监管这一市场。

“它们（稳定币）是一种商品，我们必须在国会没有明确指示它们是其他类型资产的情况下监管该市场，”Behnam 说。“根据我们有过的关于稳定币的案例，我认为有强有力的法律论据表明 $USDC 和其他类似的稳定币是商品。”

其中一个案例是 CFTC 在2021年10月与 Tether 达成的和解，当时 $USDT 发行商被指控违反了《商品交易法》（CEA）和 CFTC 的法规，并被命令支付4,100万美元的罚款。在谈到此案时，Behnam 说，“我知道有些同事可能有不同的意见，但我们已经做了法律分析，并审查了 Tether 一案的相关情况。我们的执法团队和委员会都清楚，Tether 稳定币是一种商品，我们需要迅速向前迈进，监管这个市场和该公司。”

CFTC 对稳定币的看法显然与 SEC 大相径庭，后者上个月命令 Paxos 停止铸造 $BUSD，理由是其认为这种稳定币是“未注册证券”。

Behnam 解释了他为什么不认同这种看法。“据我所知，对于法币支持的稳定币，持有者并没有对利润和回报的预期。”

双方的分歧不仅仅在于稳定币。上周，Gensler 在接受采访时表示，除比特币之外的所有数字资产都是证券，几乎每种类型的加密交易都属于 SEC 的管辖范围。

对 Behnam 来说，至少 $ETH 不是证券。“我已经提出过， 以太坊是一种商品。”他说，“它在 CFTC 交易所上市已经有一段时间了。正因为如此，它为我们创造了一个直接的管辖范围，包括衍生品市场，也包括底层资产市场。”

“如果不是强烈认同一种产品——比如现在所说的以太坊期货——是一种商品，我们就不会允许它在 CFTC 交易所上市。因为如果我们没有严肃的法律辩护来支持该资产是商品的论点，却这样做了，我们就会面临诉讼风险和机构信誉风险。”

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